Marktkommentar Mai: Über Berg und Tal
KI-Euphorie, dann ein Inflationssprung, der die Anleihemärkte durchschüttelte. Der Mai hatte gleich mehrere Wendungen.
Diese Markteinschätzung ist älter als drei Monate. Zum aktuellen Marktkommentar
Inhaltsverzeichnis
Marktkommentar Mai | 2026
KI-Euphorie und ein kurzer Ölschock
In den ersten Maiwochen schien der Markt entschlossen, den April fortzuschreiben. Starke Quartalsergebnisse von AMD und Super Micro ließen Halbleitertitel allein in der ersten Woche um elf Prozent steigen. Micron überschritt kurz darauf erstmals die Marke von einer Billion Dollar Marktkapitalisierung. Der S&P 500 verbuchte seine sechste Gewinnwoche in Folge. Der Iran-Konflikt meldete sich kurz zu Wort. Ein Schusswechsel in der Straße von Hormuz ließ Öl auf 114 Dollar springen, doch die Beruhigung folgte rasch und mit ihr eine neue Runde der KI-Euphorie.
Kurze Unterbrechung, ein langer Anleiheschock
Mitte des Monats gab es allerdings einen deutlichen Einschnitt. Die US-Verbraucherpreise stiegen im April um 3,8 Prozent, angetrieben von den anhaltenden Energiekosten des Konflikts und die Inflationssorgen versetzten den globalen Rentenmärkten einen Schock. Die Zinsen dreißigjähriger US-Staatsanleihen stiegen zeitweise auf über fünf Prozent, europäische Zinsen folgten aufwärts. Die US-Notenbank unter ihrem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh signalisierte, dass mit baldigen Zinssenkungen nicht zu rechnen sei, und an den Terminmärkten wurden kurzfristig sogar Zinserhöhungen für die zweite Jahreshälfte eingepreist.
Hoffnung, Öl und neue Rekordstände
Doch der Monat endete versöhnlicher als er begonnen hatte. Im Nahen Osten zeichnete sich eine Einigung ab. Eine sechzigtägige Verlängerung des Waffenstillstands ließ Öl spürbar sinken, drückte Risikoaufschläge an den Anleihemärkten und ließ europäische Zinsen auf den niedrigsten Stand seit Monatsbeginn fallen. Aktienmärkte quittierten das mit frischen Rekordständen, der Nasdaq 100 beendete den Monat mit einem Plus von rund zehn Prozent. In den ersten Wochen hatten Halbleiterergebnisse den Ton angegeben. Am Ende schloss sich die Aussicht auf Frieden an.
Unsere Evergreen-Fonds
Evergreen Stable World Fund
Für den Evergreen Stable World Fund trugen im Mai beide Anlageklassen positiv bei. Das Aktienexposure profitierte vom starken Marktumfeld. Die Anleihekomponente schloss trotz zeitweiliger Zinsturbulenzen leicht positiv ab. Aufgrund des vergleichsweise geringen Aktienexposures blieb die Gesamtentwicklung moderat positiv.
Evergreen Sustainable World Bonds
Der Evergreen Sustainable World Bonds bewegte sich im Mai zwischen zwei Polen. Zur Monatsmitte ließen steigende Energiepreise und Inflationssorgen die europäischen Zinsen auf mehrjährige Hochstände klettern und belasteten den Fonds. Zur Monatswende sorgten nachlassender Öldruck und sinkende Risikoaufschläge für eine deutliche Erholung. Der Fonds schloss den Mai deutlich positiv.
Evergreen Sustainable World Stocks
In einem Monat, der dem Technologiesektor gehörte, profitierte der Evergreen Sustainable World Stocks besonders stark. Die KI-Euphorie trug den Fonds, dessen größte Gewichtung im Technologiebereich liegt. Da der nachhaltige Ansatz fossile Energieunternehmen ausschließt, blieb der Fonds vom schwächsten Sektor des Monats weitgehend verschont. Insgesamt entwickelte sich der Fonds überdurchschnittlich und verzeichnete eine deutlich positive Entwicklung.
Tomorrow Fund
Dem Tomorrow Fund kam im Mai zugute, dass die KI-getriebene Stimmung an den Aktienmärkten auch breiter wirkte. Energiewende-Titel, darunter Unternehmen aus den Bereichen saubere Energie und Elektrifizierung, entwickelten sich stark und lieferten den größten Beitrag. Industrietitel trugen ebenfalls positiv bei. Versorger- und Immobilienwerte gingen hingegen zurück und dämpften das Ergebnis. Unter dem Strich verzeichnete der Fonds eine deutlich positive Entwicklung.
Disclaimer
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